“不差钱”的农夫山泉，为什么要上市呢？(转载)

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　　据IPO早知道消息，农夫山泉于8月17日启动上市预路演，8月24日开始招股，并将于9月4日正式在港交所主板挂牌上市，中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人。
　　据了解，4月29日，农夫山泉向港交所递交了IPO申请文件。7月31日，证监会核准农夫山泉发行13.8亿股境外上市外资股，每股面值人民币0.1元，全部为普通，股募资规模预计为10亿美元。综合募资规模、港股软饮料行业平均25至30倍的市盈率、以及农夫山泉无可动摇的龙头地位来看，农夫山泉的IPO市值或将达到1500亿港元至1800亿港元。8月16日，农夫山泉已通过港交所聆讯。截至2020年5月31日，农夫山泉收入为86.64亿元，净利润19.31亿元。
　　资料显示，农夫山泉股份有限公司原名“浙江千岛湖养生堂有限公司”，位于浙江杭州，系养生堂旗下控股公司。公司成立于1996年，旗下产品覆盖茶饮料、功能饮料、果汁饮料及咖啡、植物酸奶产品等多种品类。
　　根据招股书，2012年至2019年间，该公司连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一的领导地位。以2019年零售额计，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。
　　2017年到2019年的收益分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元，年复合增长率为17.2%。农夫山泉近三年实现净利润分别为33.85亿元、36.12亿元和49.54亿元，年复合增长率为21.0%。
　　值得一提的是，农夫山泉还在招股书中披露了饮用水业务的情况。2017年到2019年期间，农夫山泉包装饮用水毛利率分别为60.5％、56.5％与60.2％。相当于卖一瓶2块钱的矿泉水，农夫山泉的毛利高达1.2元。
　　实际上早在2008年就传出农夫山泉接受上市辅导的消息，但在2018年终止。如此“不差钱”的农夫山泉，为何要选择此时上市募资呢？
　　从业绩上来看，或与疫情影响存在一定关系。截至2020年5月31日止5个月，公司收益为86.64亿元人民币，净利润19.31亿元。而在去年同期，收益为99.17亿元，净利润为23.60亿元。
　　在招股书中，公司指出，新冠肺炎疫情期间，公司的饮料产品销售较2019年同期下降。2020年一季度营收与净利润同比均出现下滑。农夫山泉的现金流情况也并不乐观，招股书显示，2020年前3个月，农夫山泉银行贷款增加了15.5亿元。
　　事实上，近年来农夫山泉虽占据行业龙头的位置，但由于食品饮料行业竞争的加剧，农夫山泉增速在不断放缓。数据显示，农夫山泉2017年营收为162.5亿元，同比增长8.3%。而在2015年和2016年，农夫山泉的营收增长幅度分别为20%和19%。
　　此外，随着饮料行业竞争加剧，农夫山泉近年来频频跨界创新，推出了植物酸奶、碳酸咖啡、即饮咖啡等产品，甚至是试水大米。这意味着，持续推进多元化战略需要大量的资金。
　　而从招股书来看，农夫山泉这次募资规模预计为10亿美元，将主要用于持续进行品牌建设、稳步提升分销广度和单店销售额、进一步扩大产能、加大对基础能力建设的投入以及探索海外市场机会。选择在港股上市，或将有利于农夫山泉布局海外市场和企业国际化。
　　不仅农夫山泉上市，总部同样位于浙江杭州的娃哈哈在“拒绝“上市多年以后，创始人宗庆后公开表示，未来会考虑上市。
　　食品饮料行业竞争越来越激烈、对于资金的周转要求也越来越高，上市虽然提高了企业的透明度，但是相比于融资成本的降低，吸引力仍然很大。