【猛兽财经】为何蔚来（NIO）推出电池租赁服务是一个明智的选择？

猛兽财经

　　

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　　蔚来推出电池租赁服务，将降低蔚来汽车的单位价格。
　　更高的需求将提高收入。
　　接下来应该重点关注蔚来的营业利润。
　　我们认为，投资蔚来短期属于投机，长期属于成长型投资。
　　当中国的电动汽车制造商蔚来 （NIO）推出租赁服务时，投资者一如既往地没有反应。在蔚来公布强劲的季度交货数据后，该公司股票的买盘势头也在盘中消退。
　　短期内，蔚来的股价将需要进行整合，目前的股价在14.97美元。中期而言，由于电动汽车的可购性不断提高，月度交付量可能升至新高。
　　蔚来的电池租赁服务启动
　　8月20日，蔚来宣布推出电池租赁服务。这使得蔚来可以销售不需要电池组的昂贵电动汽车。通过降低目前产品里最低价格的ES6运动型多用途车(suv)的价格，市场对蔚来汽车的需求应该会大幅上升。没有电池的ES6售价为人民币273,600元(39,553美元)。加上电池，这款汽车的售价为人民币343,600元(合49,682美元)。我们认为，降价20%至少会带动单位销售额的增长。
　　今年第二季度，蔚来交付了10,331台ES8和ES6，较去年同期增长119.8%。第二季度收入为5.264亿美元，同比增长146.5%。在此期间，蔚来公司还损失了16亿元人民币，合1.642亿美元。
　　蔚来年平均亏损减少64%，年平均亏损减少26.1%。如果销售额增长至少20%到25%，下个季度就应该接近收支平衡。经营亏损的下降将使蔚来维持其研发力度，并增加其营销活动。蔚来已经在中国各地运营了143家电池更换站。因此，明年增加300个新加油站不会大幅增加成本。此外，蔚来将利用其现有的网络。因此，它将拥有更多满意的客户和拥有全国电池网络支持的新客户。
　　蔚来销售网络的增长
　　蔚来在中国89个城市拥有22套蔚来住宅和119个蔚来空间。电池交换服务站将满足客户的需求。在经营上，蔚来准备扩大租赁业务。目前蔚来已经完成了所需的认证，已经有资格将其电池与汽车进行分开销售。
　　谨慎的投资者还记得，由于2019年第二季度主动召回电池，蔚来的汽车利润率有所下降。这导致了随后质量检测的急剧增加，增加了研发费用。今年第二季度，蔚来的研发成本同比下降58.1%，至7,720万美元。投资者应该预计成本将继续下降。例如，第二季度的销售和管理费用也下降了，同比下降34.1%，为1.326亿美元。蔚来提高了运营效率，节约了成本，降低了成本。
　　前景
　　预计蔚来第三季度营收在5.729亿美元至5.962亿美元之间。蔚来的管理层可能低估了未来的增长。8.8%至13.3%的连续营收增幅可能不包括电池网络的提前推出。不过，如果电动汽车预订量因价格下跌而增长，蔚来可能很快就会发布修正后的业绩展望。
　　蔚来的自动驾驶功能目前正在接受严格的测试。当英特尔（INTC）的股票急剧下跌后，中央处理器宣布推迟推出，市场忽略了Mobileye的价值。去年年底，蔚来与Mobileye联手开发自动驾驶电动汽车技术。目前，它正按计划启动导航导航系统。凭借高清地图和Mobileye的EyeQ5， 蔚来很快就能让全自动（5级）汽车上路了。
　　公允价值
　　华尔街分析师高度看跌蔚来，其目标价为10.28美元(下跌25%)。价格目标区间差别很大。美林分析师给出的最高目标价为18美元。
　　投资者还应该注意到，分析师们都不看好特斯拉（TLSA)，其平均下跌目标价为1,295美元。不过，据报道，特斯拉最新的目标价是1400-1900美元。
　　蔚来由于缺乏盈利能力，此前专业机构对其评级并不高。幸运的是，强劲的收入增长让蔚来获得了评级的上升。随着ES6和ES8在中国的售价更加低廉，整体销量将会增长。
　　总结
　　我们认为，蔚来短期仍属于投机，但长期看属于买入并持有的成长型投资。每个投资者都应该有自己的投资规则可循。在蔚来这只股票上，我们认为季度营业利润是比较值得关注的指标。一旦季度营业利润大幅增长，这只股票将维持其上升趋势，并在未来几个季度创下新高。