重要事项主要包括重大诉讼、收购合并、重大关联交易及公司股权激励等事项,投资者应特别关注。
重大诉讼、仲裁。投资者应重点关注年报中披露的重大诉讼的进展情况和金额,谨慎判断诉讼损失的可能性,并作为财务分析的重要影响因素。
收购、出售重大资产、企业合并。投资者应注意了解此类交易的基本情况、所涉金额等,尤其是当上述交易产生的利润占当年利润总额比例较大时。
重大关联交易。包括关联方、交易内容、交易价格、结算方式、转让价格等信息。
例如,某上市公司受让其大
股东的房屋设备,以评估价为转让价格。假设该房屋设备账面价值为2000万元,评估为4亿元。其转让价格高出账面价值19倍,除非上市公司能为此重大差异做出合理解释,否则该大股东就存在从上市公司“提款"的“嫌疑。
此外,还包括股权激励、重大合同或担保等重要信息。
“财务分析”一一您如何透过数据看公司?
任何财务数据都不是孤立存在的,仅关注本年度、本公司的数据并不充分。投资者应学会“比”和“横比”,也就是通过比较同一家公司不同年份的数据,了解该公司正在发生的变化;通过对比同行业不同公司间的指标,发现该公司的
盈利模式和经营特点。
投资者在进行“纵比”和“横比”时,一般可重点关注短期偿债能力、经营效率以及盈利能力等并综合考虑经营环境、宏观政策等因素对公司的影响。
→短期偿债能力 任何一家公司要维持正常的生产经营,必须有足够的货币资产支付各种费用和到期债务。投资者应通过分析相关数据关系解公司的短期偿债能力。
短期偿债能力有两种衡量方法,一是直接进行存
量比较,流动资产超过流动负债期末余额越多,表明短期偿债能力越强;二是对经营活动产生的现金流量净额和流动负债余额进行比较,如果产生的现金大大超过需要的现金,则短期偿债能力较强。
→经营效率 一般而言,存货周转率越高,说明企业生产经营连续性越好;应收账款周转率越高,应收账款回收越快,公司的资金使用效率越
→盈利能力 公司净利率越高,说明公司盈利能力越强;净资产收益率越高,则反映每1元股东权益赚取的净利润越高。
年报只是上市公司年度业绩的浓缩,并不能代表上市公司的全部,也不能决定其股票价值。您在购
买股票前,要多了解公司的相关信息,也可以关注并积极参与“我是股东”、网上业绩说明会等活动,进一步了解上市公司相关情况。
年报将会披露一个公司业绩的好坏,公司业绩的好坏将对
股价形成明显影响。一些年报业绩优良的股票往往表现强劲,如
贵州茅台(
600519)等,所以,充分利用年报的信息,对上市公司的年报进行深入分析与研究,这样投资者就可以判断公司的价值,才能够把握好现阶段的获利机会,从而找出值得自己投资的股票。
一年一度的年报是上市公司在一定的时段内经营情况的总结,也是上市公司财务状况对外披露的途径,可以说
财务报表是投资者了解企业的一个窗口,而基本情况会透露出企业的未来价值,那么投资者就可以根据年报披露的公司情况确定是否购买该公司的股票。投资者需要关注的年报内容如下。
一、董事会报告中的“管理层讨论与分析”
这一部分内容充分分析了国内外市场的形势变化、信贷政策调整、汇率及利率变动、成本要素和价格变化及自然灾害等,对企业本年度、未来财务状况和经营成果的影响,投资者通过分析这一部分的内容,不仅可帮助投资者找到上市公司业绩变动的成因,还有利于判断该公司未来业绩的发展
趋势。
二、关注会计数据摘要
通过会计数据可以看到最常用的每股收益、每股净资产、净资产收益率。从而了解公司的基本盈利能力。在会计数据中有一条叫“每股经营活动所产生的现金流量净额”,这一指标可以体现出公司在经营过程中是否真的赚到了利润。例如
全通教育2015年4月9日晚间发布2014年度报告,报告期内该公司实现营业收入为19257.38万元,比上年同期增长11.80%；合并净利润为4487.74万元,比上年同期增长6.87%。该报告发布后,股价上涨。
三、年报中公司的分红政策
投资者通过了解上市公司的现金分红政策、其未分配利润的用途和使用计划,从而有助于投资者了解上市公司的真实盈利能力,判断上市公司究竟是“纸上富贵”,还是有银子不分的“铁公鸡”,由此做出投资决策。
四、关注股本变动及股东情况
投资者可以从股东人数的变化中寻觅主力活动的蛛丝马迹。还可以用流通股数量除以股东人数,看看每一
个股东的平均
持股量,从而了解是否存在主力活动,决定是否介入,以及采用什么样的幅度介入。
五、关注小非和高管持股的情况
一般情况下大非往往不会大量
卖股票,小非则不然。目前情况下,一家能够让小非不愿减持而继续持股的公司,也许未来的发展前景良好,是一家能给股东带来回报的公司。同样道理,高管持股也应特别关注。如果一家上市公司的高管都在减持本公司的股票,那投资者更应敬而远之。
当年报公布的时候,从某种角度上讲,也是所有上市公司又回到了同一条起跑线的时候。在投资者掌握了年报中的上述资料之后,要进行
选股投资可以参考以下选股策略。
1．选扩张有度的股
事实上,在每年的年报中往往不乏因上年大比例扩张后从
绩优股沦落为垃圾股的例子。所以,从这个角度讲,一些扩张有度（如每年分一两股红股的,就属于这里讲的扩张有度的概念）,而效益却持续稳定增长的公司,是值得
散户投资者关注的。
2．选公司利润高的股
要注意重视上市公司利润的构成。通常在利润总额中,主营利润所占的比重不同,那么对企业前景的评估也应有所不同。所以,面对上市公司会计数据和业务数据,建议不能只看净利润、每股收益,更不能以此作为投资的重要参考依据。
3．选财务状况良好的股
所谓财务状况良好,是指年报揭示的财务状况比较好。概括地讲,就是选择那些财务报表中的应收账款数量少的,存货较少的,货币资金绝对数较大的公司进行投资。
4．选“巨亏”的那些公司的股
一般来说,
股市中的投资者通常容易犯的错误是往往只关注市场上人尽皆知的“绩优”的上市公司,而忽视一些
亏损、特别是“巨亏”公司的投资价值。事实上,即使是“巨亏”公司也往往有较好的投机机会。那些一次性清理公司历年包袱、轻装上阵的亏损公司就更值得关注。
由于目前上市公司已多达近2700多家,如果一家一家地看,必然会耗费大量的精力,为了提高效率,投资者可以选取每股收益增长排行榜的前100名来作为观察对象,或者列出具体的成长性指标进行筛选；然后再根据重点公司未来的业绩增长潜力、流通股本、
市盈率,以及新主力资金入驻情况来仔细分析,优胜劣汰,选出真正的金股。
财务报告首先是注意观察第一部分的“重要提示”,这是整个报表的提要,是报告期内重大事件的披露内容,需要重点关注。同时在阅读报表时需要注重的指标为销售比例、价益比、现金状况、负债率、账面资产、股息、现金流量、存货、净资产收益率等。
