请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

苯乙烯现货承压 期价下行

版块: 股票交流 讨论

注册会员

Rank: 2

积分
68
在高库存高开工,新产能即将投放的背景下,近期苯乙烯现货价格持续弱势,截止8月19日,华东地区现货最低价降至5040元/吨左右。随着交割月份逐渐临近,苯乙烯期价也呈现加速下行态势,EB2009盘中一度跌破5100元/吨。
  基差逐步回归
  今年以来,苯乙烯主力期价持续升水现货价格,6月份,期价升水多在300元/吨以上。自7月开始,基差逐渐修复,进入8月,随着交割月份进一步临近,基差继续快速回归。截止8月18日,主力基差已走强至100元/吨以内,按8月19日盘中5100元/吨以下的价格来看,EB2009的期价与部分现货市场价格已接  水。若现货价格止跌,则09合约继续下行空间将受限。
  开工高位叠加新产能投放
  随着国内苯乙烯检修装置陆续恢复生产,苯乙烯开工率逐步提升至同期高位。8月上旬,因新浦化学、山东玉皇、常州新阳等装置临时停车,导致开工率有所下滑,Wind,数据显示,截止8月13日,全国苯乙烯开工率在83%,较前一周下滑3.6个百分点,仍处于同期高位。近期仅巴陵石化12万吨/年的苯乙烯装置计划9月初停车技改一个多月,无其它新增检修计划。新产能方面,宝来石化于8月5日投料产乙烯,年产能35万吨的苯乙烯装置预计于本月20日试车,若临时检修装置增量有限,国内供给压力将有所增加。
  高库存为现货最大压力
  往年二季度通常是苯乙烯季节性去库存阶段,而今年疫情导致需求受打压,同时进口量较大等多重因素影响,国内苯乙烯港口以及工厂库存持续高位。Wind数据显示,截止8月17日,华东港口库存为34.7万吨,华南港口库存4.55万吨,均较前一周有所下降,但据隆众资讯统计,8月17日至8月30日,苯乙烯到港预报量约10万吨,到港量依旧较大,港口库存能否延续去化趋势还有待观察。截止8月13日,工厂库存为20.4969万吨,环比前一周下降1.63万吨,主要由于国内苯乙烯开工率下滑,考虑到当前检修计划较少,同时新产能即将释放,预计工厂库存将继续处于高位。
  现货继续下跌或受成本支撑
  虽然近期苯乙烯现货价格持续下行,但上游原料纯苯与乙烯价格也都有所下降,导致近期苯乙烯生产利润并没有显著恶化。粗略估算,截止8月18日,华东地区苯乙烯非一体化生产企业加工利润在94元/吨附近,盈利水平较8月上旬有所提升,当前的利润情况暂不足以令苯乙烯生产企业大量停车。尽管近期国际油价呈震荡缓慢上移态势,纯苯成本支撑仍存,但考虑到纯苯库存高位,截止8月17日,华东港口纯苯商业库存26.7万吨,为近五年来最高水平附近,且暂未出现明显拐头向下的趋势,预计纯苯短期上涨空间有限。近期亚洲地区主要乙烯装置均正常运行,商品量供应充足,暂且缺乏大涨动力。因此,短期成本端对现货支撑力度有限,但以5000元/吨左右的现货价格来测算,若原料价格因原油价格的上涨而趋稳,则部分苯乙烯生产企业将处于亏损状态,从而对现货价格或形成一定支撑。
  综合而言,当前苯乙烯库存压力不减,新产能的投放将加剧市场矛盾,导致现货价格持续承压。随着9月合约逐渐临近交割月,基差由期价向下运行而得到明显修复,考虑到仓储等费用,当前期现无风险套利空间较小。由于国际油价整体呈现震荡缓慢上移走势,虽然纯苯与乙烯受供需矛盾影响而无太大的上行动力,但成本端存一定支撑,若纯苯与乙烯价格因油价的抬升而趋稳,苯乙烯现货价格继续下跌将会导致部分企业逐渐处于盈亏边缘。此外,当前苯乙烯下跌主要由于供给端带来的压力,与3月份库存高企、需求受阻以及油价暴跌等多重利空压制的背景不一样,经过近期快速下跌后,追空需谨慎,09合约关注5000一线支撑,01合约仍以偏弱思路对待,建议反弹试空。




上一篇:2020年8月21日沪深股市行情走势预测
下一篇:2020-8-20
2020-8-20 16:45:28 阅读模式

显示全部楼层 回复 使用道具

返回顶部