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股指期货
本周，创业板注册制实施下首批 18 家企业即将上市，届时创业板交易制度也将随之发生变化。改革
后是否会重新点燃中小创的热度，还有待观察。而沪深 300 和中证 500 中的创业板成份股，需要满足上市满三年的条件，所以短期内的增量公司，几乎不会进入两个指数。创业板所占权重也不高，短期的冲击效应不大。市场方面，目前市场处于加速上行后的修整阶段，虽然短期有隐忧与扰动，但转化为系统性风险的可能较小，中期趋势看，指数维持在中枢上移过程中。短期市场风格变化较快，尽量避免合约间套利操作。
操作上，建议保留少部分底仓，当前阶段保存弹药，等待时机是更好的选择。
股指期权
上周五，沪深 300 股指期权成交量及持仓量均有较大幅度下行。全市场成交量为 86664 手，较前一交易日减少 36312 手，其中看涨期权成交量较前一交易日减少 21245 手，看跌期权成交量较前一交易日减少15067 手，成交 PCR 为 0.739，较前日上行 0.009。持仓量为 97980 手，较前一交易日减少 40999 手，其中看涨期权减少 19457 手，看跌期权减少 21542 手，持仓 PCR 为 0.91，较前日下行 0.054。上周五，上证指数上行 0.5%，深成指上行 1.18%，沪深 300 指数上行 0.85%，A 股上周整体呈现区间震荡走势。美股方面，三大指数均呈现窄幅震荡走势。亚洲地区，A50 股指期货 8 月合约上周五夜盘基本平收，日经 225 指数早盘高开低走。波动率方面，沪深 300 指数 30 日历史波动率在 60%分位水平。沪深300 股指期权隐含波动率方面， 9 月平值看涨合约及看跌合约隐含波动率基本持平于前日。近两个交易日A 股市场成交额有所下行，但是从技术面上来看，沪深 300 指数长期均线仍然呈现上行走势，同时 5 日均线上穿 10 日均线，下方支撑依然较强，预计短期继续以区间震荡走势为主，前期建议卖出 9 月虚值看跌合约可继续持有。 |
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