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复星医药:中报大超预期,新冠疫苗还领跑全球!即将“一飞冲天”

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今天,就讲一下,新冠疫苗最靠谱的上市公司之一——复星医药
  老朋友都知道,复星医药是我经常说的,至今收益还是不错的。但是呢,即便复星从去年至今已经涨了很多,都仍然认为,复星空间巨大,目前只是开始而已。
  今天,我就先从复星代理的疫苗说起。
  01
  BioNTech新冠疫苗中国独家代理
  其实,早在今年1月29号的时候,也就是春节期间,复星就与BioNTech接触,2月5号就签订了保密协议,3月13日就签订了正式的合作合同,成为其新冠疫苗的中国独家代理。
  代价是8500万美金的许可费以及约定的销售提成期间内:按该产品年度毛利的35%支付销售提成。也就是说,假设复星卖的疫苗是200块钱,毛利率50%,则在规定期限内需要给BioNTech一支35块钱的提成。
  与此同时,复星也认购了BioNTech新增发的股份,花了近5000万美金,占其总股本的0.7%。
  从目前公布的数据来看,BioNTech的研发速度是全球第一梯队,效果也十分好,细胞免疫、体液免疫都能激发,目前正处于3万人的第三期临床试验期间。有望在9/10月份出三期临床试验的数据,11月疫苗正式上市。
  而复星和BioNTech签订的协议是包含其旗下所有新冠疫苗的,有同学看了网上的消息,可能要说了,复星申报临床的品种和BioNTech三期的不是同一款,是不是别人坑我?从而引发大量阴谋论。
  

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  可以很负责任的告诉大家,多虑了。为什么呢?
  因为当初BioNTech同时设计了很多款RNA候选疫苗,包括:
  BNT162a1:编码S1-RBD(受体结合域)的uRNA(含尿苷的RNA)BNT162b1:编码S1-RBD的modRNA(核苷修饰的RNA)BNT162b2:编码S-2P(带2P突变的全长spike)的modRNABNT162c2:编码S-2P的saRNA(自扩增RNA)
  我在昨天的文章讲了,编辑S蛋白时,选择的区域越长,效果越好,所以经过辉瑞和BioNTech反复评估,最后选择了推进BNT162b2进行第三期临床试验的申报。
  复星签的协议,是所有的都包括了的,之所以现在进行试验的是b1,完全因为之前在国内申报的b1,我认为,过不了多久,复星就会申请b2了。
  目前,美国政府采购的BioNTech疫苗价格为19.5美金(约合140人民币),我预计,复星引入国内的价格应该比海外要低(国内灭活疫苗两针不超过1000元,价格的设定和我想的差不太多,因为,灭活疫苗的生产成本的确大幅超过核酸疫苗),那么,复星的疫苗在国内就十分具备吸引力了。
  这个疫苗事件,足以看出复星国际化视野和整合国际资源的实力,我一直强调,复星的格局可以说是国内医药企业中最强的。
  除了新冠疫苗,我也能看到太多复星的能力,比如复宏汉霖的新药会在今年密集上市、引进了诺华的CAR-T疗法,目前即将获批,等等等等。
  一句话,复星牛!
  02
  2020年中报简评
  先说明,卧槽,特别超预期!
  营业收入140.3亿,较上年同期减少1.02%;净利润17.15亿,增长13.1%;第一眼看上去,特别平庸是吧,营收下降,利润涨得也就一般般。
  目前这个阶段A股应该买什么股票,如何寻找错杀的科技金股?大家可以从3个方向出发: 1、行业:属于优质科技领域,当前处于高增长阶段; 2、公司:属于优质龙头公司,业绩增长确定性高,不存在利空压制; 3、技术面股价处于相对低位,近期走势强于市场,暂时回调并未破坏趋势。 以上述领域为基础,从3个方面出发: 1、行业高增长,增速超过20%; 2、公司新产品放量,成长确定性高; 3、近期走势强于市场,回调并未破坏趋势,老邱整理出了一份科技名单,来,wa77774,供大家参考!常用的聊天软件,相信聪明的你能找到我,添家后你将会多一个可以为你实时分析行情的人,何乐而不为呢?
  可是,我们要知道,复星一季度是双双两位数下滑,一季度营收不到59亿、利润不到6个亿;相当于二季度,收了80多亿,赚了11个多亿...意味着,单Q2,营收涨9.47%、利润涨41.51%。
  大家是不是又会觉得,复星增利不增收??哎呀....看看之前分析的复星哈,因为种种原因,从2018起,复星都在上演增收不增利...2020年,这个局面要扭转了,以后营收、净利能跟得上啦!
  这次利润的增长,三个方面十分亮眼,一个当然是新冠检测试剂盒、呼吸机等抗疫相关的物资;一个便是被大家喷了许久的,给复星带来高商誉的印度仿制药企Gland(事实是,自被复星收购以后,Gland的业绩一直都很优秀,半点没有要商誉减值的迹象);另一个就是复宏汉霖的表现了。
  复宏的利妥昔单抗上半年就收入了2.24亿(还是一季度被疫情耽误不少的情况下),6月一个月,收入就破了亿;而复宏的曲妥珠单抗(汉曲优)于7月和8月陆续在欧盟和中国获得上市批准在8月24日,也开出了首张处方。
  

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  最让我感到欣慰的是,公司的情况明显大有好转,研发投入16.89亿,较 2019 同期增长 25.02%。同时,资本化率大为减少,只有28.69%,2018、2019年可都是资本化了40%以上。
  说明公司日子好过多了,不用通过研发资本化,来美化利润了(毕竟,30%的研发资本化是行业平均)。
  

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  公司的资产负债率也比前两年有所下降,降到了50%,利息费用也比之前少了1.2个亿。
  总之,怎么看,都比之前大为好转,优秀!
  03
  总结
  复星医药是最早探索国际合作的国内医药企业之一,也是迄今为止全球资源整合最为成功,格局最大、视野最广的企业。
  目前,公司实现“4+3”研发平台的建设,即:生物药、小分子创新药、高价值仿制药、新技术治疗的四大平台和内部研发、许可引进、深度孵化的三大体系。
  我一直认为,如果中国会出万亿级别的医药公司,复星一定会在里面占一个位置。这么久了,也从未改变过这个观点。




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大家注意,最近帖子里广告太多了,以后会很少更新,现公布本人薇:【1986260150,备注:45股票学习网股民】,有牛股会给出,方便交流
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2020-8-28 11:19:51

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