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今天，就讲一下，新冠疫苗最靠谱的上市公司之一——复星医药。
老朋友都知道，复星医药是我经常说的，至今收益还是不错的。但是呢，即便复星从去年至今已经涨了很多，都仍然认为，复星空间巨大，目前只是开始而已。
今天，我就先从复星代理的疫苗说起。
01
BioNTech新冠疫苗中国独家代理
其实，早在今年1月29号的时候，也就是春节期间，复星就与BioNTech接触，2月5号就签订了保密协议，3月13日就签订了正式的合作合同，成为其新冠疫苗的中国独家代理。
代价是8500万美金的许可费以及约定的销售提成期间内：按该产品年度毛利的35%支付销售提成。也就是说，假设复星卖的疫苗是200块钱，毛利率50%，则在规定期限内需要给BioNTech一支35块钱的提成。
与此同时，复星也认购了BioNTech新增发的股份，花了近5000万美金，占其总股本的0.7%。
从目前公布的数据来看，BioNTech的研发速度是全球第一梯队，效果也十分好，细胞免疫、体液免疫都能激发，目前正处于3万人的第三期临床试验期间。有望在9/10月份出三期临床试验的数据，11月疫苗正式上市。
而复星和BioNTech签订的协议是包含其旗下所有新冠疫苗的，有同学看了网上的消息，可能要说了，复星申报临床的品种和BioNTech三期的不是同一款，是不是别人坑我？从而引发大量阴谋论。
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可以很负责任的告诉大家，多虑了。为什么呢？
因为当初BioNTech同时设计了很多款RNA候选疫苗，包括：
BNT162a1：编码S1-RBD（受体结合域）的uRNA（含尿苷的RNA）BNT162b1：编码S1-RBD的modRNA（核苷修饰的RNA）BNT162b2：编码S-2P（带2P突变的全长spike）的modRNABNT162c2：编码S-2P的saRNA（自扩增RNA）
我在昨天的文章讲了，编辑S蛋白时，选择的区域越长，效果越好，所以经过辉瑞和BioNTech反复评估，最后选择了推进BNT162b2进行第三期临床试验的申报。
复星签的协议，是所有的都包括了的，之所以现在进行试验的是b1，完全因为之前在国内申报的b1，我认为，过不了多久，复星就会申请b2了。
目前，美国政府采购的BioNTech疫苗价格为19.5美金（约合140人民币），我预计，复星引入国内的价格应该比海外要低（国内灭活疫苗两针不超过1000元，价格的设定和我想的差不太多，因为，灭活疫苗的生产成本的确大幅超过核酸疫苗），那么，复星的疫苗在国内就十分具备吸引力了。
这个疫苗事件，足以看出复星国际化视野和整合国际资源的实力，我一直强调，复星的格局可以说是国内医药企业中最强的。
除了新冠疫苗，我也能看到太多复星的能力，比如复宏汉霖的新药会在今年密集上市、引进了诺华的CAR-T疗法，目前即将获批，等等等等。
一句话，复星牛！
02
2020年中报简评
先说明，卧槽，特别超预期！
营业收入140.3亿，较上年同期减少1.02％；净利润17.15亿，增长13.1％；第一眼看上去，特别平庸是吧，营收下降，利润涨得也就一般般。
目前这个阶段A股应该买什么股票，如何寻找错杀的科技金股？大家可以从3个方向出发： 1、行业：属于优质科技领域，当前处于高增长阶段； 2、公司：属于优质龙头公司，业绩增长确定性高，不存在利空压制； 3、技术面：股价处于相对低位，近期走势强于市场，暂时回调并未破坏趋势。 以上述领域为基础，从3个方面出发： 1、行业高增长，增速超过20%； 2、公司新产品放量，成长确定性高； 3、近期走势强于市场，回调并未破坏趋势，老邱整理出了一份科技名单，来，wa77774，供大家参考！常用的聊天软件，相信聪明的你能找到我，添家后你将会多一个可以为你实时分析行情的人，何乐而不为呢？
可是，我们要知道，复星一季度是双双两位数下滑，一季度营收不到59亿、利润不到6个亿；相当于二季度，收了80多亿，赚了11个多亿...意味着，单Q2，营收涨9.47%、利润涨41.51%。
大家是不是又会觉得，复星增利不增收？？哎呀....看看之前分析的复星哈，因为种种原因，从2018起，复星都在上演增收不增利...2020年，这个局面要扭转了，以后营收、净利能跟得上啦！
这次利润的增长，三个方面十分亮眼，一个当然是新冠检测试剂盒、呼吸机等抗疫相关的物资；一个便是被大家喷了许久的，给复星带来高商誉的印度仿制药企Gland（事实是，自被复星收购以后，Gland的业绩一直都很优秀，半点没有要商誉减值的迹象）；另一个就是复宏汉霖的表现了。
复宏的利妥昔单抗上半年就收入了2.24亿（还是一季度被疫情耽误不少的情况下），6月一个月，收入就破了亿；而复宏的曲妥珠单抗（汉曲优）于7月和8月陆续在欧盟和中国获得上市批准在8月24日，也开出了首张处方。
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最让我感到欣慰的是，公司的情况明显大有好转，研发投入16.89亿，较 2019 同期增长 25.02%。同时，资本化率大为减少，只有28.69%，2018、2019年可都是资本化了40%以上。
说明公司日子好过多了，不用通过研发资本化，来美化利润了（毕竟，30%的研发资本化是行业平均）。
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公司的资产负债率也比前两年有所下降，降到了50%，利息费用也比之前少了1.2个亿。
总之，怎么看，都比之前大为好转，优秀！
03
总结
复星医药是最早探索国际合作的国内医药企业之一，也是迄今为止全球资源整合最为成功，格局最大、视野最广的企业。
目前，公司实现“4+3”研发平台的建设，即：生物药、小分子创新药、高价值仿制药、新技术治疗的四大平台和内部研发、许可引进、深度孵化的三大体系。
我一直认为，如果中国会出万亿级别的医药公司，复星一定会在里面占一个位置。这么久了，也从未改变过这个观点。 |
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