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方世平—4月8日分析
昨日国际现货黄金收报1647.10美元/盎司，白银收报15.02美元/盎司。
澳洲联储洛威在声明中表示，在新冠病毒大流行期间，经济前景仍然存在很多不确定性：然而，预计第二季度将出现非常大幅度的经济萎缩，失业率预计将升至多年来的最高水平；该联储将采取一切必要措施实现三年期收率目标，预期该目标将保持到朝着充分就业和通货膨胀的目标取得进展；在将近三周前的紧急会议上，澳洲联储将现金利率降至0.25%，创下纪录新低并触及有效下限；该行还为三年期政府债券收率设定了0.25%的目标，以降低整个经济的利率。
明日02:00 美联储3月货币政策会议纪要，19:30欧洲央行的最新货币政策会议纪要。
Datastream数据显示，欧洲央行、美联储和日本央行资产负债表上的资产总额已达到14万亿美元，这些资产主要是自2008年金融危机以来购买的，在利率已处于零或更低之际作为货币政策的补充。到目前为止，这些央行仍坚称，这个所谓的“量化宽松”政策是暂时的，货币政策总有一天会回归正常，届时利率将回到正值，资产负债表也将大为瘦身。但回归常态恐怕只是梦想。现在所有主要央行或多或少都在公开谈论常设QE，那将意味着，政和企业可能将央行购入的公债及企业债无限期地借新还旧展延下去。
国际清算银行得出结论称，美元是衡量银行业风险的一个关键指标。在上月全球流动性危机最糟糕的时刻，由于各种机构争相购买美元，导致美元大幅飙升。截至3月23日，彭博美元现货指数连续上涨10天，因市场压力增大。
全球大部分商业交易都是用美元进行的，而包括黄金在内的大宗商品也以美元计价。当上个月流动性危机加剧时，紧张的国际投资者在抛售各种其他资产的同时，也在吸纳更安全的美元计价资产，这些资产可以用作抵押品。
Tyler Durden指出，正是美元走强将全球市场带到了最低点(就像上世纪30年代一样)，美元体系才是真正的大问题。美元已经打败了所有的竞争对手，现在将打败自己。随着全球各国央行被迫寻找替代品，美元最终会在大幅飙升后崩盘。需要记住的一点是，没有哪种资产能一直维持强势状态。从1400年以来，外汇储备货币已经发生了几次变化。
全球精英们一直希望用单一的全球超级货币取代美元，正如世界银行前首席经济学家在2014年所说的那样，这将创建一个更稳定的全球金融体系。政策研究智库Bruegel的经济学家Justin Yifu Lin林毅夫表示，美元的主导地位是全球金融和经济危机的根源，解决办法是用全球货币取代本国货币。
作为全球储备货币的美元，最近几周在动荡的交易中大幅波动。但各国央行为缓解疯狂的美元抢购所采取的行动，帮助市场恢复了一些平静。
分析指出，美元作为全球结算和储备货币的优势成为背后推手美元的主要导火线，这意味着任何危机时刻，持有美元的需求或黄金，即便美国经济同样陷入困境。
从技术日K线图上来看，美元指数4连阳后首度收小阴线。美指上方压力3月23日高点103，下方支撑30日均线，美指支撑99.50，99.05，阻力100.66，101.37。
欧元/美元支撑 1.0807，1.0723，阻力1.0951，1.1011
EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.0926，最低触及1.0782，收报1.0892。
全球市场风险情绪本周以来持续转暖，市场押注欧美疫情退潮已见曙光。在此背景下，前期因为避险而遭囤积的美元现金被重新抛售；而日内欧洲多国股市大幅反弹，甚至进入技术性牛市，这显示了投资者的预期正在向好，预计随着疫情的稳定，欧元有望进一步走高。
从技术日线图上来看，欧元6连阴后首度收小阳线。上方压力60日均线，下方支撑4月6日低点1.0767以及3月23日低点1.0636。
交易策略：如汇价反弹持稳于1.0926之上，可考虑轻仓做多，目标为1.0951-1.1011；如汇价反弹破败1.0867继续尝试做空，目标1.0807-1.0723。
英镑/美元 支撑 1.2207，1.2074，阻力1.2428，1.2516
GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2384，最低触及1.21632，收报1.2339。
市场则仍在关注约翰逊的病情及英国政稳前景，约翰逊在昨晚状态稳定，精神状态良好；他正在接受标准氧气治疗，并且在没有任何其他帮助情况下呼吸，他还没有被诊断出肺炎症状，这也提振了英镑表现。
从技术日线图上来看，英镑收小阳线。上方压力60日均线；下方支撑昨日低点1.2163。
交易策略：如汇价反弹持稳于1.2384，可考虑轻仓做多，目标为1.2428-1.2516；如汇价反弹破败1.2295，可继续尝试做空，目标1.2207-1.2074。
黄金 支撑1632.33，1617.57，阻力1670.23，1693.37
黄金昨日最高上探1678.60美元/盎司，最低下探触1640.70美元/盎司，最终收报1647.10美元/盎司。
为了应对疫情影响，美联储已经采取了诸多措施，包括将利率降至零以及开启无限QE。全球大部分主权债务处在负利率的状态，相较之下，黄金的吸引力就大得多；另一方面，美元走高和低通胀依旧会为黄金带来压力。
全球供应链被冻结，多国生产活动处于半停滞的局面，未来全球经济陷入萧条将是极大概率的事件。在这个过程中，包括美联储在内的各大央行纷纷实施超大规模的宽松刺激计划。史无前例的极宽松金融环境以及避险需求，刺激市场近期不断买入黄金。
在这个4月里将有四个关键影响因素推动金价走高：投资者需求增长；货币政策和财政刺激项目；负的实际利率；糟糕的经济前景；在疫情的影响下，整个市场都笼罩在不确定性中。持续的不确定性会对黄金有所支撑，甚至如今对大部分投资者来说，全球衰退都不会是什么例外。
黄金市场将持续多年的上涨趋势正在被巩固，因为整个市场都涌入了大量货币和财政刺激，利率也依旧处于零左右的水平。这意味着投资者们会转向黄金。
对冲基金桥水基金(Bridgewater)创始人Ray Dalio认为，当前的困境可能标志着更深层次的变化，预计美元作为全球储备货币的地位将开始终结，美国的经济主导地位也将随之终结。他在博文中写道：“我相信我们正在见证典型的财富与权大移转……这是世界秩序发生的深刻转变，将影响所有国家。”这场革命是否即将发生，取决于全球经济是否反弹、从而让央行决策者最终停止印钞。他建议持有黄金，投资者有理由益发担心，可能持有收率为负值的债券和贬值现金。
投资者眼下正在对全球新冠病毒疫情带来的日益加大的经济影响、更多的潜在刺激计划以及现货市场进一步的资金错配迹象进行评估和分析。
参考此前2008-09年金融危机期间的状况，在危机最盛时期，投资者会抛售包括贵金属在内的一切资产兑入美元现金，但在危机高潮过去后，美联储的宽松救市政策就将在经济重建复苏周期中持续发威，并在之后的两年间将金价推至历史高点。而这意味着，金价涨势眼下只是方兴未艾，后市进一步收复1700关口，只是未来至少两年长期上行趋势的重新开端而已。
德国商业银行Carsten Fritsch表示，金银比率为109，为数周来首次跌破110水平，黄金大幅上涨。该比率衡量购买一盎司黄金需要多少盎司白银，数字下降意味着白银的表现要优于黄金，反之亦然。有一种关于黄金上涨的理论是，当新冠疫情在全球范围结束时，被压抑的需求将满足有限的供应，从而导致通货膨胀，从而使黄金受益。这就是为什么股票和黄金昨天同步上涨的一个解释。白银昨日上涨了4％，比黄金涨得还要厉害。金银比率自3月中旬以来首次再度跌至110以下。也就是说，白银仍然被大大低估了。
从技术日线来看，黄金4连阳后首度收小阴线。上方压力昨日高点1678.60以及3月9日高点1703.39，下方支撑10日均线。
交易策略：若金价反弹持稳于1655.47，可考虑继续做多，目标为1670.23-1693.37，若金价下行跌破1640.70；可尝试轻仓做空，目标为1632.33-1617.57。
今天关注的主要数据面如下：
02:00 美联储3月货币政策会议纪要 |
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