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方世平—5月20日分析
昨日国际现货黄金收报1744.70美元/盎司，白银收报17.34美元/盎司。
澳洲联储会议纪要：在澳大利亚国民经济季度核算的60年历史上，这种速度和幅度的经济收缩将是前所未有的。
新西兰联储Geoff Bascand重申了新西兰联储年内不降息的承诺。货币政策委会就此已有“明确声明”，人们没有对此予以更多关注，这让他颇感惊讶，声明“称货币政策委会维持现有前瞻指引不变，即在2021年年初以前，官方现金利率会保持在0.25%的水平不变。我们知道我们一言一语的重要性，所以对此我们非常谨慎，言语可信度对于央行至关重要。我们相信在明年3月份之前利率不会变成负值”，称要求银行在12月31日前具备适应负利率的能力是为了确保他们能为3月份可能发生的变化做好充分的准备。
美联储鲍威尔（Jerome Powell）：国会和美联储必须扪心自问，他们所做的是否足以支撑未来几个月的经济。他此前在演讲稿中写道，美联储对这一特殊时期的回应，一直以我们的使命和责任为指导，即促进美国人民的最大就业和物价稳定，以及促进金融体系稳定。尽管我们认识到（我们采取的）这些行动只是更广泛的公共部门应对措施中的一部分，但我们仍致力于在这个充满挑战的时刻利用我们的各种工具来支持经济。
今日14:00英国4月核心CPI年率(%)数据以及英国4月零售物价指数年率(%)数据。
20:30加拿大4月CPI年率(%)数据。
周四02:00美联储4月货币纪要。
目前美国正经历自从1930年代大萧条以来最严重的经济衰退，同时也正在经历历史上最大的失业潮。对于疫情的担忧情绪使得美国经济中的泡沫开始破裂，且预计对于疫情蔓延的担忧情绪将在未来持续一段时间。这意味着美国可能将遭遇持续的经济冲击。
分析指出，虽然量化宽松政策为经济复苏提供了支撑，但低利率和宽松的金融条件也鼓励了金融机构和企业的冒险行为，导致部分部门和经济体的脆弱性进一步积累；从历史上来看，量化宽松执行的时间越长，实体经济和金融市场越容易患上量化宽松“依赖症”，退出量化宽松的难度就越大；美联储从2015年底开始加息、推动金融危机后的货币政策正常化，但到2017年10月才正式启动缩减资产负债表的计划。到去年8月结束缩表时，资产负债表规模仍远高于金融危机前的水平。可以预计，美联储在此次量化宽松完成后的退出操作将更加困难。
诺贝尔经济学奖得主约瑟夫?斯蒂格利茨表示，如果遭受新冠疫情重创的美国经济缺少具有更具针对性的政府支持，美国失业率将会在更长一段时间里停留在两位数水平。“失业率至少会走向25%，”他本周一接受彭博电视采访时说。伴随封锁后的经济重启，失业率可能会略有回落，但“即便是回到10%到12%这样一个我们以往认为非常可怕的水平都绝非易事，”除非政府马上有更多支持措施出台；他预计，伴随新冠疫情带来的经济影响的加深，需求将出现“重大结构性变化”。伴随雇主们史无前例的2,050万裁员大潮，美国4月份失业率飙升两倍以上达到了14.7%的水平。本月失业率料还会进一步上升。他认为美国国会已经通过的规模近3万亿美元的纾困计划“设计很差”。他将这些计划与其他国家规模较小但更多注重停工形势下保护就业的救助计划进行了对比。
从技术日K线图上来看，美元指数收2连阴线。美指上方压力100关口以及4月24日高点100.86，下方支撑5月1日低点98.77，美指支撑99.29，99，阻力99.80，100。
欧元/美元支撑 1.0891，1.0859，阻力1.0966，1.1009
EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.0976，最低触及1.0901，收报1.0924。
IMF格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)说，IMF可能会下调2020年GDP萎缩3%的预测，但没有给出细节。这可能会引发IMF对2021年全球经济将部分复苏，实现5.8%增长率的预测发生变化。
从技术日线图上来看，欧元收3连阳线。上方压力5月1日高点1.1019，下方支撑10日均线以及5月14日低点1.0773。
交易策略：如汇价反弹持稳于1.0934之上，可考虑轻仓做多，目标为1.0966-1.1009；如汇价反弹破败1.0901继续尝试做空，目标1.0859-1.0773。
英镑/美元 支撑 1.2191，1.2130，阻力1.2305，1.2358
GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2296，最低触及1.2182，收报1.2253。
英国央行滕雷罗：关于负利率货币政策，委会尚未排除任何政策工具；个人的观点是负利率对欧洲产生了积极影响。
英国启动年底完全脱离欧盟后的环球贸易关税计划，在下调多种产品进口关税的同时，也将为本国的汽车行业和农产品提供保护。英国国际贸易部周二发布公告称，将从2021年1月1日起下调洗碗机、冰箱、圣诞树等众多产品的进口关税。与此同时，牛肉、羊肉、禽肉等农产品将维持现有水平，进口汽车则将加征10%的关税。
从技术日线图上来看，英镑收2连阳线。上方压力60日均线以及4月30日高点1.2643；下方支撑5月18日低点1.2073。
交易策略：如汇价反弹持稳于1.2260，可考虑轻仓做多，目标为1.2305-1.2358；如汇价反弹破败1.2220，可继续尝试做空，目标1.2191-1.2130。
黄金 支撑1729.89，1715.09，阻力1753.71，1762.73
黄金昨日最高上探1747.92美元/盎司，最低下探触1724.10美元/盎司，最终收报1744.70美元/盎司。
全球为限制新冠病毒带来的经济损失而出台的大规模刺激措施支撑黄金，因黄金被普遍视为对冲通胀和货币贬值的工具。与此同时，对国际贸易关系进一步恶化的担忧也推动了对避险资产的需求。
今年全球购买黄金的央行数量有望大幅增加。WGC最新发布的今年央行黄金储备调研结果显示，有20%的央行计划在未来12个月增加黄金储备，而在去年的调研中这一比例仅为8%。随着近年来央行黄金购买量达到创纪录的水平，仅2009年一年就增加了650吨左右，这一增长显得尤为亮眼；此次调研的一些重要发现可以解释各国央行计划购金量大幅增长的原因：88%的受访央行表示，负利率是影响其外汇储备管理决策的一个重要因素。此次调研恰逢新冠疫情爆发，疫情导致宽松货币政策持续，在可预见的未来这可能使利率保持近零水平。相比于去年，今年各国央行官更加看重黄金在危机中的表现、分散风险的优势和没有违约风险的特点。这意味着持续的金融不确定性正让他们的注意力转向黄金；此外，79%的受访央行认为，黄金在危机时期的表现是持有黄金的一个重要原因，与去年的数据（59%）相比这一比例有所上升；同时，74%的受访央行表示，黄金不存在违约风险，是持有黄金的一个重要原因，同样相比于去年的比例（59%）有所上升。这些变化可能意味着在当前金融和经济不确定的环境下，人们对于黄金作用将重新评价，同时也反映出在各国政府采取经济刺激措施来缓和对全球经济的冲击的情况下，对于财政可持续性的长期担忧；近年来，央行黄金买家的数量和范围都有所扩大。2010年，只有8个中央银行是黄金的净买家。到去年，这一数字增加了近两倍，达到22个，占全球央行总数的12%。今年央行黄金储备调研显示，这种趋势仍在延续。
过去20年，全球投资者对黄金的看法发生了巨大变化，这反映在东方世界财富的增加，以及人们对黄金在全球机构投资组合中所起作用的理解日益加深。黄金作为一种独立，稀缺，流动性好且与其他金融资产低相关，具有独特的战略性投资价值，从长期来看，它可以作为一种真正的风险分散工具；黄金作为避险资产的传统角色意味着，在高风险时期，它会发挥自己的作用。但黄金作为投资品和消费品的双重吸引力则意味着，即使在经济繁荣时期，黄金也能产生正回报；这种动态可能会持续下去，反映人们对于持续的政和经济不确定性、更广泛的低利率以及对股票和债券市场更频繁的巨大波动产生的经济上担忧。
从历史上看，黄金的价值表现显著优于所有主要货币。这种强劲表现背后的一个关键因素是，黄金供应的增长几乎没有随时间的改变而发生重大变化—在过去20年里每年增长约1.6%。 相比之下，法定货币可以无限量印刷以支持货币政策，当前的环境就是一个例证。
黄金与股票的相关性有助于投资组合在经济繁荣和经济衰退时期的分散化；在风险加剧时期，黄金一直受益于避险资金的流入。它能够提供正回报，并降低整体投资组合的损失。但黄金与其他资产的相关性不仅在动荡时期对投资者有效。它还可以在积极的市场氛围中提供与股票和其他风险资产的正相关关系，这很可能是由财富扩张效应支持下黄金消费者需求的上升，以及寻求对冲高通胀预期的投资者需求共同驱动的。
根据GPM Group的数据，由于银的需求下滑超过了银矿关闭导致的减产，预测全球银市场剩余量在今年会倍增。从去年给量超过需求量的盈余量3620万盎司上升至7890万盎司。虽然供给端的扰乱在另一个环境中有利于银价上涨，但是导致供给端出现混乱的因素也会同时导致用银制造商品的需求端的减少。
分析指出，美原油主力合约一度跌至个位数，目前已经反弹至30美元上方，这仅仅只有一个月的时间，过快的涨幅可能意味着部分投资者可能会选择了结，以确保已有的盈利，这会短时间对油价构成压力。
从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力5月18日高点1765.30，下方支撑10日均线。
交易策略：若金价反弹持稳于1747.92，可考虑继续做多，目标为1753.71-1762.73，若金价下行跌破1738.91；可尝试轻仓做空，目标为1729.89-1715.09。
今天关注的主要数据面如下：
14:00 英国4月零售物价指数年率(%)
14:00 英国4月核心CPI年率(%)
14:00 英国4月未季调输入PPI年率(%)
17:00 欧元区4月未季调核心CPI年率终值(%)
20:30 加拿大4月CPI年率(%)
22:00 欧元区5月消费者信心指数
20:00 亚特兰大联储博斯蒂克(Raphael Bostic)就疫情应对措施发表演讲
21:30 英国央行行长贝利、副行长布罗德班特、坎利夫出席财委会发表演讲
00:00 美国圣路易斯联储布拉德(James Bullard)就经济发表演讲
02:00 美联储4月货币纪要 |
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